保证金、杠杆和波动率之间的关系

杠杆与波动率提高会加大经纪商和交易员的风险

保证金会加大杠杆对交易员和经纪商所造成的风险。一支证券的波动率越高，交易员用保证金交易的风险越大。

为了使资金免于由投资者所造成的巨额损失，经纪商会小心评估在其机构被交易的单支证券的风险。

经纪商会避免保留那些保证金账户中无担保借方余额的投资者用户。简单得说，就是指那些欠经纪商的钱，但由于账户资产和持有的证券市值崩盘，而导致没有可流动的资产支付经纪商贷款的投资者用户。

如果他们不小心搞成了负数的无担保余额，经纪商一定会提起法律诉讼以追回贷款，这是一个漫长且很少成功的过程，如果无担保的贷款数额足够大，它们可能会让经纪商破产。

什么是交易风险？

经纪商是如何判断哪只股票或什么合约是最有风险的呢？从交易所或经纪商的角度来看，最有风险的证券就是那些波动率最大的证券。

显然，一支用保证金购买的证券隔夜从$10跌到$5，对一位使用杠杆的投资者来说是一个坏消息。对经纪商来说也不是一个好消息。但是，这个消息到底会变得多糟，完全取决于杠杆的大小。

杠杆造成交易风险的例子

我们举个例子来说明杠杆造成的风险：按照2:1的RegT保证金要求，你以$10的价格购买了1,000股XYZ公司的股份，因此，你要存入的资金为$5,000。隔夜，XYZ公司股价跌至$5.00，也就是说给你造成的损失为$5,000，账户爆仓，糟糕透顶。

因此，我们就能理解，波动率提高的时候，经纪商会抬高保证金水平，从而给予资金更多的保护，免受巨额损失的风险。