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价差交易使保证金、波动率和风险最小化

价差交易需要较小的保证金,并会降低风险

价差交易是一种对冲策略,在降低最低保证金要求的同时控制了风险和波动率。

我们已经学过,使用投资组合保证金和SPAN保证金的经纪商根据保证金账户中特定头寸的波动率和风险来调整最低保证金比例。当投资组合的波动率加大,最低保证金比例提高。波动率较低时,使最低保证金比例降低。

降低投资组合波动率低一个方法,当然,也就是降低最低保证金比例的方法,就是构建价差。价差交易相比于单纯的买入和卖出而言提供了更低的波动率和保证金比例。

什么是价差交易?

价差交易是指在买入一支证券(一条价格的腿)的同时卖出另一支相关的证券(另一条价格的腿),通常是期权或期货。两条腿之间不同的价格就是价差。

价差交易旨在从拓宽或收窄的差距之间谋取利润,而非直接利用标的证券的价格波动。

价差交易旨在从拓宽或收窄的差距之间谋取利润

 

价差交易的波动率通常比单一投资工具的低很多,因为两天腿受同一市场因素影响。两个投资工具之间一般是相关联的 —— 它们的价格以相似的形态上下移动。因此,价差中作空的那条腿又对冲作多那条腿的作用。其结果就是,价差交易的最低保证金要比两个独立期货合约的最低保证金加在一起还要少很多。

什么是跨期价差?

另一种常见的价差形式是跨期价差,这是一种用在期权或期货上的价差策略,指的是同时在同一标的资产上做多和做空的头寸有着不同的到期行权日。其思路是不同时间的合约所导致的阶段性价格差异会随着时间而修复,并以此产生利润。

例如,你可以在买入4月黄豆合约的同时卖出10月份的黄豆合约,其预测的是两者之间价格的背离会随着农作物生长季节的到来而逐渐收敛。

什么是市场间价差?

市场间价差是指同时买入或卖出不同但相关的交易工具。同一合约在不同的交易所可能有着不同的价格,交易者相信这种价格的差距是暂时的。例如,一位交易员可能会在买入芝加哥交易所六月份玉米合约的同时,卖出堪萨斯城交易所六月份玉米合约,期待作多头寸的价格可以上涨,作空头寸的价格可以下跌。

什么是商品间价差?

商品间价差指的是买入一个近期交割月份的合约,同时卖出另一个不相同但有关联性的、相同交割月份的合约。

商品间价差的例子,可以是买入无铅汽油的同时卖出原油,因为这两个商品之间有关联性,但是它们会出现阶段性价格背离,交易员可以从中获利。

 

 

 

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