Коэффициент задолженности
Коэффициент задолженности показывает, в какой пропорции компания использует заемные и собственные средства для финансирования своих активов. Отношение считается делением суммарного долга на общий акционерный капитал:
Коэффициент задолженности = Общая задолженность/акционерный капитал
Высокий коэффициент задолженности показывает, что компания имеет достаточно серьезные долговые обязательства.
Обычно это плохой знак для инвесторов в акции, поскольку издержки на управление высоким уровнем долга могут ограничить прибыль компании и сделать ее более нестабильной. То же самое может произойти и с ценой акций.
Долг не всегда является плохим
Большой долг, однако, не всегда является сигналом об опасности, особенно для капиталоемких индустрий вроде автомобильной, в которой обычно высокий коэффициент задолженности – выше 2 – все еще считается хорошим.
Напротив, производители программного обеспечения, которым не нужно большое количество дорогостоящего оборудования для производства своих товаров, обычно обладают значениями около 0,5.
Кроме того, если займ был благоразумно инвестирован, он может повысить будущую прибыль компании.
Издержки на займ – значимый фактор
То, что вам как потенциальному акционеру необходимо исследовать, – это стоимость данного долга для компании в виде процентных ставок.
Если деньги, которые заняла компания, приносят большую прибыль, чем издержки на займ, то высокое отношение долга к эквити может быть положительным для финансового здоровья компании и стоимости ее акций.
Например, если суммарный долг компании составляет £2 миллиона, а суммарные активы – также £2 миллиона, то коэффициент задолженности равен 1. Если после этого компания берет займ в £4 миллиона для постройки новой производственной фабрики, коэффициент задолженности повышается до нездоровых 3.
Однако, если в данном случае новая фабрика приносит 6% прибыли с активов, а процентная ставка по займу составляет 4%, достаточно высокий коэффициент задолженности положителен для компании и приведет к росту цены ее акций.
Если же процентные ставки по займу вырастут до 7%, компания теперь начинает выплачивать за него больше, чем 6% прибыли с активов, которую она получает. В долговременной перспективе это может привести к банкротству и сделать ценность акций компании нулевой.
Инвесторы в акции, таким образом, должны следить за процентными ставками страны и кредитным рейтингом компании.
Если растут процентные ставки или падает кредитный рейтинг, компании придется платить больше за займ. Такой подход поможет вам оценить, насколько большой потенциальной проблемой может стать высокий коэффициент задолженности.
Выводы
Из этого урока вы узнали, что...
- ...коэффициент задолженности показывае, в какой пропорции компания использует заемные и собственные средства для финансирования активов;
- ... различные типы компаний обладают различными коэффициентами. Например, коэффициент 2 считается хорошим для капиталоемких индустрий вроде автомобильной, тогда как производители программного обеспечения обычно имеют цифры около 0,5;
- ... если рост прибыли, который приносят занятые деньги, выше, чем стоимость займа, высокий коэффициент задолженности может также быть положительным для финансового здоровья компании и стоимости ее акций;
- ... если растут процентные ставки или падает кредитный рейтинг, компании придется платить больше за займ.
