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如何对冲汇率风险

为了找到适合的对冲工具,观察相关性永远是最重要的。有两件事情是和人民币也就是中国息息相关:铜和反映中国经济的ETF — FXI

 

对冲只在期望降低风险时才有意义。实现这个目的,最普遍的作法是减小头寸的尺寸。但是,如果你无法减小尺寸,那么你就要使用其它的工具了。例如,如果你持有CNH期货合约,并且对于你的账户来说头寸有点过大,那么你可以通过交易其它具有类似功能的工具来实现降低风险的目标。这类的交易工具可以是超级正相关的,也可以是超级负相关的。如果我们认为人民币的走势与中国经济息息相关,那么我们可以作空FXI或是铜,来降低CNH期货的风险。

 

对冲的关键在于期货的名义价值。用于对冲的交易工具应该略微小于期货的名义价值。否则,对冲的意义就不存在了,因为CNH期货的利润会被相同的名义价值所消耗掉。如果你想把对冲的精确度作的更高,你需要利用隐含波动率去使对冲的工具能更准确地去对应名义价值。展开来讲的话,涉及的内容就更多了。

 

 

那如果您是从事进出口业务的话怎么办?

那您靠运气来赌,还需小心谨慎地把外汇汇率风险最小化。

 

适用于进口商(或从海外购买商品与服务的人)的对冲策略:

  • 作为进口商(或从海外购买商品与服务的人),你面临着本币汇率走低的风险,并会因此为进口商品支付更多的成本。你可以通过银行进行套期保值来对冲风险。或者使用投机的手段卖出下跌的本币汇率以确保当前外汇汇率的安全。这样的话,虽然你因为本币走弱而花了更多的钱去进口商品,但与此同时,你会因卖出下跌的本币汇率而从中获利。企业主可能会认为,投机盈利和自己的生意没有直接的关系,这会为企业主带来潜在的隐患。
进口商的风险在与本币走弱,而花了更多的钱去进口商品。

 

适用于出口商的对冲策略:

  • 作为出口商,你的风险是本币汇率走强,并因此使你的商品更加昂贵。这会导致两个问题,一个是需求下降,另一个是盈利缩水。这些问题取决于你在交易时所使用的货币。多数情况下,为了迎合多数买家和出于货币安全的考虑,出口交易使用的外币均为美元。你同样可以通过银行进行套期保值来对冲风险。或者,你可以使用投机的手段买入上涨的本币汇率,以确保当前外币汇率的安全。如果是这样,虽然你因本币升值而导致收入降低,但是与此同时,你会因为买入上涨的本币汇率而从中获利。商人可能会认为,这种从投机中获得的盈利和自己的买卖没有直接关系,这样的想法潜藏诸多隐患。

 

出口商的风险在于本币走强,在售卖商品的过程中所获得的美元,可兑换人民币变少了。

 

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