Welcome to Tradimo! Here is our special offer for new users: Buy your first course now and get 10% off! 

Ограничения финансовых оценок

Применение математических соотношений к числам в финансовом отчете компании может помочь вам построить картину работы компании, а также оповестить о потенциальных торговых и инвестиционных возможностях.

Однако компании существуют не в вакууме, и некоторое количество внешних элементов сделает определенные соотношения более или менее полезными в зависимости от экономического климата, действий правительства и рыночных настроений.

Даже внутри компании могут происходить события – вроде назначения нового исполнительного директора или запуска нового продукта – которые инвесторам сложно предсказать. Подобные вещи могут выбить почву из под любых торговых решений, которые вы принимаете на основе анализа старых финансовых отчетов.

Таким образом, важно применять финансовые соотношения осторожно, помня об их ограничениях и других факторах, которые могут перевесить их.

Нет двух одинаковых компаний

Нет двух абсолютно одинаковых компаний, и, в особенности, это так, если они принадлежат к разным индустриям.

Как обсуждалось в трех предыдущих уроках, капиталоемкие компании вроде производителей самолетов сильнее полагаются на долг, обладают меньшим количеством ликвидных активов и чаще всего растут медленнее, чем, например, компании по производству программного обеспечения.

Эти факторы влияют на интерпретацию соотношений наподобие долга к эквити или возврата вложений, когда вы принимаете решение о покупке или продаже их акций.

Компании, которые обладают большим количеством инвентаря, который они теоретически могут быстро продать за наличные (например, розничные торговцы) точно так же требуют иного подхода при интерпретации отношений вроде коэффициента текущей ликвидности, чем при анализе строительной компании.

Размер имеет значение

К компаниям также нужен различный подход в зависимости от их размера.

Компании с низкой рыночной капитализацией обычно выплачивают больше за долги, чем компании с высокой, и это повлияет на многие формулы вроде коэффициента покрытия процентов, которые необходимо интерпретировать. Обычно у них также более скорые прогнозы роста, что влияет на способ подсчета моделей вроде будущего поступления наличных.

Изменение судьбы

Судьба компании может измениться от всего лишь одного ключевого события, делая анализ исторических данных о ее работе практически бесполезным.

Например, когда Apple выпустили iPod, все – от отношения цены к прибыли до реальной цены, которую называли аналитики – резко изменилось.

Новый исполнительный директор также может привести к кардинальным изменениям в компании, которые инвесторам сложно учесть заранее.

Новое лидерство в компании может привести к крупным реструктуризациям, в том числе изменению в займах или выплатах долгов и подходе к другим издержкам. Таким образом, отношения, характеризующие финансовую деятельность, особенно сильно подвержены быстрым изменениям, тогда как другие, вроде отношения рыночной цены к стоимости, могли теперь стать обманчивыми.

Рыночные настроения и глобальные факторы

Рыночные настроения могут быстро меняться, и готовность других трейдеров к риску может оказывать серьезное влияние на стоимость акций, в которые вы инвестировали, независимо от фундаментальных факторов, которые вы изучили при анализе.

Готовность к риску может увеличиваться

Бывает время, когда инвесторы больше готовы к риску, чем обычно, – например при расширении экономики, снижении процентных ставок и общем росте фондовых рынков.

В эти моменты они больше будут готовы рискнуть с теми компаниями, которых инвесторы обычно избегают. Сюда могут входить рискованные компании с низкой рыночной капитализацией или фирмы, финансовая деятельность которых или показатели здоровья нетверды.

В результате этого может расти цена акций компаний, которых на основе вашего фундаментального анализа вы решили избегать или, если в торгуете CFD, продавать для получения прибыли.

Готовность к риску может падать

Похожим образом, если другие трейдеры начинают избегать риска, акции, которые вы детально проанализировали и приняли фундаментально устойчивыми, могут пострадать вместе с остальными, когда инвесторы выходят с фондовых рынков.

Экономические циклы могут меняться

Аналогично, изменение в экономическом цикле, налогах, государственном законодательстве или даже в погоде может несоразмерно повлиять на разные сектора и изменить цены акций в том направлении, которое покажется иррациональным, если вы сконцентрируетесь исключительно на финансовых отчетах компаний.

Выводы

Из этого урока вы узнали, что ...

  • … существуют ограничения в эффективности анализа финансовых соотношений;
  • … компании существуют не в вакууме – внешние элементы вроде экономики, действий правительства и рыночных настроений могут повлиять на стоимость их акций;
  • … внутренние события наподобие нового продукта или исполнительного директора также влияют на стоимость акций;
  • … все компании разные, и способ интерпретации их соотношений должен учитывать сектор, в котором они работают, и их размер;
  • … компании могут измениться за ночь – например, с новым лидером, – делая анализ исторических данных об их работе бесполезным;
  • … рыночные настроения могут повлиять на цену акций компании, которой вы торгуете, независимо от ее фундаментальной силы или слабости;
  • … точно так же на нее может повлиять изменение в экономическом цикле, налогах, государственном законодательстве – или даже погоде.