Welcome to Tradimo! Here is our special offer for new users: Buy your first course now and get 10% off! 

0:00/4:21

Оценки финансовой эффективности

Коэффициенты финансовой эффективности компании дадут вам информацию об успешности компании в управлении и извлечении максимума из своего капитала и имеющихся активов.

Рентабельность акционерного капитала

Рентабельность акционерного капитала (ROE) компании помогает вам оценить ее способность превращать инвестированные в нее деньги в прибыль.

ROE считается делением общего дохода компании на стоимость акций в обращении за данный период и умножением полученного значения на 100. Величина представляется в процентах:

ROE = (Общий доход/внешнее эквити) x 100

Например, компания с чистой прибылью в £5 миллионов за первый квартал имеет £100 миллионов акциями в обороте за тот период. Тогда рентабельность капитала у этой компании составит 5% в тот квартал.

Если рентабельность акционерного капитала компании низкая – даже если опубликованная величина прибыли является рекордной – стоит предположить, что управляющий персонал неэффективно инвестирует прибыль.

Это может ухудшить прогнозы будущего роста компании, делая ее акции менее привлекательными и снижая их цену.

Теоретически, таким образом, чем выше ROE компании, тем лучшей возможностью для инвестиций являются ее акции.

Не принимайте ROE за ценность

Однако существует набор факторов, которые могут исказить ROE компании, и на них стоит обратить внимание, прежде чем покупать или продавать акции на основе соотношения.

Например, если компания выкупает большое количество своих акций, это снизит стоимость акций в обращении и повысит ROE, создавая сигнал о покупке, который может не быть оправданным.

Рентабельность задействованного капитала

Рентабельность задействованного капитала (ROCE) компании рассчитывается делением прибыли без учета налогов и процентов (EBIT) на общий привлеченный капитал (как акции в обращении, так и долги). Величина представляется в виде процента:

ROCE = (прибыли без учета налогов и процентов/общий привлеченный капитал) x 100

Эта величина похожа на рентабельность акционерного капитала, но в ней к акционерному капиталу добавляется долг, чтобы получить значение "общего задействованного капитала". В результате величина становится чуть лучшей оценкой успешности получения компанией прибыли с доступного капитала.

Значение ROCE выше средней ставки по займу является предпочтительным

Как правило, стоит искать ROCE, равную или большую средней ставки по займу компании. При этом предполагается, что компания является солидной инвестицией, что может убедить вас приобрести ее акции.

Значения ниже средней ставки по займу компании оказывают понижающее давление на стоимость ее акций и на прибыль акционеров.

Например если компания получает прибыль (перед вычетом налогов и процентов) в £800 000, имеет долговые обязательства в £200 000 и акционерный капитал в £5 миллионов (то есть, общий привлеченный капитал в £5,2 миллиона), ее рентабельность задействованного капитала составит 15,4%.

Если средние издержки на займы этой компании составляют 7%, она представляет собой хорошую возможность для инвестиций на основе своей рентабельности задействованного капитала.

Рентабельность активов

Рентабельность активов компании (ROA) показывает вам, какую прибыль компания получает с единицы (£1, $1, €1 и т.д.) активов, которыми владеет. Это дает вам информацию об эффективности превращения компанией имеющихся активов в прибыль.

ROA считается делением общего дохода компании на сумму ее активов и умножением полученного на 100. Величина выражается в процентах:

Рентабельность активов = (Общий доход/сумма активов) x 100

В различных индустриях различные стандарты

Высокая рентабельность активов обычно предпочтительнее при поиске акций для покупки.

В различных индустриях обычно имеется широкий спектр величин рентабельности активов, поэтому не рекомендуется использовать это значение для сравнения компаний в различных секторах.

Капиталоемкие индустрии вроде телекоммуникационных компаний требуют большого количества оборудования для получения прибыли, тогда как, напротив, компании вроде рекламных агентств больше полагаются на нематериальные активы наподобие брендов или интеллектуальной собственности.

Это означает, что плохо работающее рекламное агентство может обманчиво казаться лучшей инвестицией на основе ROA, чем хорошо себя зарекомендовавшая телекоммуникационная компания.

Сравнивайте компании в одном секторе

Таким образом, лучше всего использовать эту величину для оценки компаний в одном секторе.

Например, если производитель автомобилей A имеет чистый доход в £1 миллион и сумму активов £10 миллионов, его ROA составит 10%. Если сравнить его с производителем автомобилей B, ему чистый доход в £1 миллион и сумма активов в £20 миллионов дадут значение ROA в 5%.

При прочих равных, компания A представляет собой лучшую инвестицию для трейдера акций, так как управление компанией лучше показывает себя в том, что является основным в их деятельности – превращении капитала в прибыль.

Вы также можете искать тренды в деятельности одной компании – исследовать исторические данные о рентабельности активов и ее изменении. Если ROA падает, это может быть сигналом для продажи акций этой компании.

Выводы

Из этого урока вы узнали, что...

  • … оценка финансового положения компании дает вам информацию о том, насколько управление эффективно в извлечении максимального преимущества из имеющихся капитала и активов;
  • … рентабельность акционерного капитала (ROE) помогает оценить способность компании превращать инвестированные в нее средства в прибыль;
  • … ROE, однако, может быть искажен, например выкупом акций, после которого он она может подать неоправданный сигнал о покупке;
  • … рентабельность задействованного капитала похожа на рентабельность капитала, но в ней к эквити акционеров добавляется долг компании, чтобы получить величину "общего задействованного капитала";
  • … она измеряет, насколько хорошо компания извлекает прибыль из доступного капитала;
  • … при покупке акций ищите рентабельность задействованного капитала, которая равна или выше средним издержкам компании на займы;
  • … соотношение рентабельности активов показывает вам, какую прибыль компания получает с единицы (к примеру, £1) имеющихся активов – это дает информацию о том, насколько эффективно она превращает их в прибыль;
  • … вы можете использовать эту величину для сравнения компаний одного сектора или поиска трендов в деятельности одной компании.