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Benjamin Graham: Margin of Safety

Margin of Safety bezieht sich auf das geringere Risiko, das ein Value-Investor durch den Kauf einer Aktie mit einem großen Abschlag erhält

Margin of Saftey ist Benjamin Grahams Idee, die von Warren Buffett übernommen wurde, um Risiken zu minimieren und Gewinne durch den Kauf von Aktien zu tiefgehenden Preisnachlässen zu erzielen.

Zu Beginn von Kapitel 20 von "Der intelligente Investor" sagt Benjamin Graham:

"Mit der Herausforderung konfrontiert, das Geheimnis der fundierten Investitionen in drei Wörter zu stecken, wagen wir das Motto MARGIN OF SAFETY."

Die Margin of Safety bezieht sich auf das Polster, das ein Anleger durch den Kauf von Aktien eines Unternehmens mit einem ausreichend großen Abschlag vom aktuellen Zeitwert erhält, um das Risiko zu minimieren.

Die Minimierung von Verlusten ist der Grundstein für erfolgreiches Investieren. Warren Buffett ist ein Schüler von Benjamin Graham und nutzte Value Investing, um der drittreichste Mann der Welt zu werden. Wie er es ausdrückt:

"Es gibt zwei Regeln für erfolgreiches Investieren: Regel Nr. 1: Verliere niemals Geld. Regel Nr. 2: Vergessen Sie niemals Regel Nr. 1."

 

Buffett hat das Konzept des Brückenbaus zur Erklärung der Margin of Safety bekannt gemacht:

"Sie müssen über das Wissen verfügen, mit dem Sie eine sehr allgemeine Einschätzung über den Wert des zugrunde liegenden Geschäfts machen können. Aber darf nicht nur knapp rentabel sein! Das hat Ben Graham mit einer Margin of Safety gemeint. Sie versuchen nicht, Unternehmen im Wert von 83 Millionen Dollar für 80 Millionen Dollar zu kaufen. Du lässt dir einen enormen Spielraum. Wenn Sie eine Brücke bauen, bestehen Sie darauf, dass sie 30.000 Pfund tragen kann, aber Sie fahren nur 10.000 Pfund Lastwagen darüber. Und dieses Prinzip funktioniert auch beim Investieren."

So beschreibt Seth Klarman, ein weiterer berühmter moderner Value-Investor, das Konzept:

"Eine Margin of Safety wird erreicht, wenn Wertpapiere zu Preisen gekauft werden, die ausreichend unter dem zugrunde liegenden Wert liegen, um menschliche Fehler, Pech oder extreme Volatilität in einer komplexen, unvorhersehbaren und sich schnell verändernden Welt zuzulassen."

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