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其它形式的最低保证金

其它类型的最低保证金比例

投资组合保证金与SPAN保证金为交易提供更大杠杆

投资组合保证与SPAN保证金,是另一种保证金系统,相对于RegT而言提供了更大的杠杆。

保证金管理条例旨在保护出借贷款方和投资者避免暴露在过度使用杠杆带来的损失之中。

 

保证金管理条例,是对出借贷款方和投资者的一种保护

 

然而,我们知道没有两种证券或市场的风险是等同的。例如,一支保守的公共事业股的风险不如一支少有人交易的科技股那么高。美国国债的风险要低于带杠杆的ETF基金。

尽管如此,RegT将50%的最低初始保证金统一实施在所有证券的交易上,无论其风险的特性有什么区别。虽然RegT是一把“一刀切”的法令,但是经纪商有一些灵活的空间可以提高保证金杠杆。

投资组合保证金交易

近年来,市场监管部门与交易所开发出另一种保证金政策,以使最低保证金的要求更贴近于投资组合中证券的实际风险。

RegT一般将证券交易的最大杠杆限制为2:1(50%的最低保证金),投资组合保证金基于单支证券在投资组合中的风险来决定保证金比例。投资组合保证金还会将一支证券的风险可能被其它头寸对冲的因素纳入考量之中。

投资保证金示例

例如,你计划作多几支大盘个股,同时作空S&P500的ETF基金SPY(空头头寸在证券价格下跌时获利)。RegT字会将这些头寸的最大杠杆限制为2:1。然而,投资组合保证金会放宽,其原因是基于这样一个事实:当投资组合中作多的股票上涨,作空SPY的头寸价值会缩水。这些头寸彼此冲销、对冲,降低了投资组合的风险和波动率。

因为它会评估单支证券的波动率与风险,然后将其纳入投资组合中头寸彼此冲销的因素进行计算,相比较于RegT而言,投资组合保证金要求的比例更低,并且杠杆更高,投资组合保证金可以提供的杠杆高达6:1,远高于2:1。

 

投资组合保证金通常可以提供更低的保证金要求比例

 

所以,投资组合保证金的优势在于具有更高的杠杆作用,可以在投资组合中包含对冲或冲销的头寸时派上用场。

然而,可以让你承担过大杠杆本身就是投资组合的一个不利因素。

投资组合保证金的比例绝对不是为了将风险利用到极致。我们知道,市场的偶发事件会导致证券价格脱轨,令人无法预测。理智的交易员会为交易风险作最坏的打算,并且只在对风险考虑再三之后,才会适度使用杠杆。

多数美国对经纪商会为资金达到$1000,000以上的股票和期权交易员提供投资组合保证金服务。

SPAN保证金交易

SPAN(标准化投资组合风险分析)是另一种保证金计算方法,旨在以整个投资组合的风险来决定保证金的比例,而不像T字规那样,所有交易工具均使用同一个最低保证金比例。

投资组合保证金适用于股票与期权,而SPAN保证金则主要被交易所用在期货和期权的交易中。

 

SPAN保证金主要被交易所于期货和期权的交易

 

SPAN保证金算法的运行机制是对历史价格数据进行分析,并计算出不同市场中的头寸在一个交易日内最大可能的亏损,计算出一个持仓头寸单日的最坏情况之后,得出最小保证金值,将其运用到其它头村的保证金中。

SPAN保证金可以大幅降低期货差价交易的最低保证金比例,这类交易多数采用的是对冲交易策略。

 

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