Welcome to Tradimo! Here is our special offer for new users: Buy your first course now and get 10% off! 

Коэффициент покрытия процентов

Подсчет коэффициента покрытия процентов показывает, насколько просто компании выплатить проценты по непогашенному долгу.

Для его расчета необходимо поделить прибыль компании до учета процентных ставок и налогов (EBIT) на ее процентные расходы:

Коэффициент покрытия процентов = прибыль (до процентных ставок и налогов)/процентные расходы

Например, если EBIT компании в сумме составляет £500.000, а ее процентные расходы – £333.000, то коэффициент покрытия процентов будет равен 1,5.

Это означает, что компания может себе позволить выплаты процентов по долгу 1,5 раза с тех денег, которые она получает; теперь у вас есть представление о том, насколько тяжел для компании ее долг.

В дополнение к этому у вас появляется картина того, насколько прибыль компании может упасть перед тем, как она окажется неспособной выплатить собственный долг, – таким образом, коэффициент является хорошей оценкой состояния компании в ближайшее время.

Допустимые значения коэффициента покрытия процентов различаются по индустриям

Большинство акционеров ищет коэффициент покрытия процентов не менее 1.5. Это значение предполагает, что компания комфортно может себе позволить выплачивать долг.

Коэффициент покрытия процентов меньше 1 предполагает, что компания не получает достаточного количества наличных даже для того, чтобы покрыть издержки на оплату собственного долга.

Помните, однако, что для различных индустрий допустимы различные коэффициенты покрытия процентов. Таким образом, проще всего использовать эту величину для сравнения компаний в одном и том же секторе.

Обращайте пристальное внимание на историю прибыли компании

Если прибыли компании постоянны, низкий коэффициент создает меньше причин для беспокойства.

Однако если ее прибыль имеет тенденцию колебаться из года в год – как, например, у цикличных компаний вроде розничных торговцев, которые испытывают трудности в период спада, но очень хорошо себя чувствуют в периоды расширения экономики – низкий коэффициент покрытия процентов может быстро привести компанию к банкротству. Из-за этого вы можете потерять всю или большую часть стоимости ее акций.

Помните, что коэффициент покрытия процентов не является идеальной оценкой финансового здоровья компании, так как не учитывает налоги в значении прибыли, которое используется в расчетах.

Конечно же, налоги являются реальностью для всех компаний и могут меняться в зависимости от текущего правительства.

Таким образом, когда вы решаете, насколько коэффициент покрытия процентов может повлиять на стоимость ее акций, обратите пристальное внимание на политику.

Если правительство, скорее всего, повысит налоги в секторе, в котором работает компания, низкое значение коэффициента для той компании должно вызывать гораздо больше причин для тревоги.

Выводы

Из этого урока вы узнали, что...

  • ... коэффициент покрытия процентов показывает, насколько легко компания может выплатить проценты по непогашенному долгу;
  • ... он также дает вам картину того, насколько могут упасть прибыли компании до того момента, как она столкнется с опасностью невыплаты своего долга, – и, следовательно, является хорошей оценкой кратковременного состояния компании;
  • ... большинство акционеров ищет коэффициент покрытия процентов не ниже 1,5. При таких значениях компания способна позволить себе комфортно выплачивать долг;
  • ... коэффициент покрытия процентов не является идеальной оценкой финансового здоровья компании, поскольку в значении прибыли, которое используется для расчетов, не учитываются налоги.